微博:@易伟。

四大隐形法则:

1、一个看似不合理的事情背后必有我们不知道的合理逻辑;

2、同一件事情你不知道的部分最终证明比你所知道的更有价值;

3、真相总是冷酷无情。(流泪撒种的,必欢呼收割,最后呈现给你的真相不过是社会审视的总和。)

4.大家都积极讨论的东西几乎没有任何研究价值。


1.所谓专业性,是了解规则,也了解规则背后的逻辑。而这个专业性基本上由各种小圈子构成。 ​​​

2.比结论更重要的是分析框架。比分析框架更重要的是常识。而能够扭曲常识的,只有傲慢。权力即傲慢之一种。

3. 3/19 说,“正负20%都是底部区域。熊市煲牛股。超级熊市煲超级牛股。”  淡定。

4.弘一大师说,“在事者当置身利害之外,建言者当设身利害之中。

5.我比较朴素的观点就是:超级巨头还没来得及进的行业,才是上升坡道 ,节奏反过来就是一直怂一直怂一炮冲天 ​。行业周期下行就是那种,一直赢一直赢然后一把输,然后跌到各种事件你都是受害者,跌到屁帘儿都没了 ​​​。

6.再贴一次身位论:在一个老周期如果你落后别人两三个身位,勉强追得上。如果四到五个,除非对方犯大错,你基本追不上。而且大概率被收割,因为你着急。这就是既得利益优越性。所以你只能耐心等待另一个周期,在新周期之初大胆布局。目前我们处于一个旧周期后半段。新周期的曙光依旧未出现。

7.我的风格?也没什么。就是看三年可以不动手,或者拿五年手不动。懒。 ​​​

8.建立自己的交易逻辑和办法,其核心之一就是培育和观察几个反向指标。“对冲”也是一个行为金融学的概念,它的内涵丰富多彩,远比各种投资或伪投资专家更有指导性。 ​​​

9.能到你这里的信息都几乎是精心或刻意过滤过的。剩余。除了挑逗你的恐惧或贪婪,干扰你的正常判断,没有其他更多意义。连续跟踪、一手、逆向、被媒体忽略和疏忽的,才是有直观价值的。所以还是那句话,你不知道的更有价值。这也类似二八定律,总得有八才有二。这也是投资的密语。 ​​​

10.我只是朴素的认为:和大多数人反过来思考,而这份思考本身又符合常识,基本就完成一大半投资工作了。

11.十年一遇的危机就是十年一遇的机会,少人云亦云,多做基础研究。 ​​​

12.大多数投资就是赚三样东西结合的钱重要性依次为:赚研究的钱,赚时间的钱,赚人心的钱。 ​​​

13.旧微博: “在投资意义上,政治不正确,但很残酷现实,那就是,不要和弱者同步。弱者心态往往和互害心态彼此裹挟。多一点独立判断。很难,是的。因为让你舒服的,往往毫无价值。这也是运动生理学的基本原理。 ​

14.不怨,不群,尊重趋势。

15.打提前量的一个方面是研究,早于大多数人去认知。另一方面是市场本身的试错。都不看好了,都沉默了。OK,你就进入了躺赢阶段。所以今年的关键词,“躺赢”。 ​

16.对大部分事情我们都是无能为力的。因为不去改变也是一种善意。或者等待有高维度的强者去改变一切。所以,只能躺赢了。今年的关键词是什么?

17.作为“投资阶梯论”最底层的二级市场,以及这个市场最弱势的人,你,保持独立思考最重要的方式是懒。寻求躺赢。因为这个低层次市场有太多多变的业余爱好者,而且还特别勤奋,其使命就是让你进入误区。这也是信息负反馈机制的一部分,毕竟,盲人摸象也是一种摸。 ​

18.能到你这里的信息都几乎是精心或刻意过滤过的。这是分析框架的前提。再用三个隐形法则倒推一下,“人焉廋哉,人焉廋哉”?

19.慎独则心安,主敬则身强。

20.依旧引用爱因斯坦那句话,“人不能在产生问题的那个层次上解决问题”。 ​​​

21.多读书。读古人。读西人。尽量不读当代人。至于晓梅说还是老竹说,二道贩子,没底蕴的人学舌,少听。我知道我得罪人了,没办法,一通快语,么子事冒得。读未见书,如得良友;读已见书,如逢故人。读进去出得来,日日相见不如怀念。 ​​​

22.我一直说,懒而闲才是投资之美,可惜绝大多数人尤其散户,都是勤而多疑。其实很多时候你玩几年消失,会更好。强者自救,圣者渡人,你我这些不额外聪明的普通人,三年又三年,最稳。 ​​​

23.StopDoing List:

人生主要运气在于你恰逢其时躲开和拉黑阻碍你发展的人,除非你定力高到非凡境界,否则他们会像蛆一样不断赋予你负力量。拉黑,忘掉,把每一分钟花在值得信赖的所在。使我们视而不见的光亮,对于我们就是黑暗。当我们清醒时,曙光才会破晓。

那么多为人处事的理儿翻来覆去,不妨可简化为一句:君子不立危墙。这里的 「危墙」可以是内心明显不切实际的欲念,可以是面前看起来迟早崩溃的烂局,可以是持续带给你黑暗吞噬无力感的人、事。

学会止损,方可入局。

稳妥、保守、动作最少的策略,就是在你熟悉的区域。战略上专注。stay foolish。

23.作为“投资阶梯论”最底层的二级市场,以及这个市场最弱势的人,你,保持独立思考最重要的方式是懒。寻求躺赢。因为这个低层次市场有太多多变的业余爱好者,而且还特别勤奋,其使命就是让你进入误区。这也是信息负反馈机制的一部分,毕竟,盲人摸象也是一种摸。 ​​​

24.通过投资改变自己的命运几乎是不可能的。但投资的确是一个复合产业,所有的标的都指向你:韭菜。而二级市场又偏偏是这个金字塔结构最底层的一环,可肆虐可不闻不问,可大欺若诚可大辱若尊,可以用一切改革或红利的糖衣折腾你。但你依旧翻不了身。你的唯一友军是时间,以及,难得糊涂。 ​​​

25.我一直说,懒而闲才是投资之美,可惜绝大多数人尤其散户,都是勤而多疑。其实很多时候你玩几年消失,会更好。强者自救,圣者渡人,你我这些不额外聪明的普通人,三年又三年,最稳。 ​​​

26.2020.1.1 三个隐形法则,其中前两个,“一个看似不合理的事件背后必有我们不知道的合理逻辑;” “同一事件你不知道的部分最终证明比你所知道的更有价值。” 所以,你大呼小叫你想通了的逻辑,其实一文不值。这也是迭代预测的有趣原理。懒点,闲点,和频繁预测的人远一点,有福自来。

27.中午和一个美国年轻团队聊全球投资。说了四个观点:

  • 不考虑资金周期谈投资毫无意义;
  • 你所看到听到的,你不知道的部分最终证明比你所知道的更有价值;
  • 所有策略都从风险控制出发,赔率,而不是赢率,减法,而不是加法;
  • 知行合一,做熟悉和热爱的,一旦态度转变,给自己三天,依旧不爽,砍。 ​​​

28.“独立思考”只有四个字,但做起来非常不容易。 ​​​

29.散户的几个问题是根深蒂固的。第一,并非真正了解所参与的标的;第二,喜欢追涨杀跌受情绪化影响;第三,没有规范的风控意识或对冲手段;第四,习惯集中持仓;第五,风格偏中短线。我不评价也不否认有很多散户高手,或者各种风格。但在我看来,机构市是长期特色,这一点几年前就说过了。 ​​​

30.绝大多数企业家注定平庸,成不了顶级,而投资平庸也意味着大概率收获平庸。顶级人物都自带节奏感,懂取舍之道,辨轻重缓急。这也是一种天赋。所以巴顿将军说,一个能立刻执行的好计划,远胜于一个在下周才能执行的完美计划。就是一种一次又一次的细节处理,拉开了顶级和平庸的距离。 ​​​

31.你自己也能建立一个行为金融体系。当下过多的信息反而会使人看不清真相,在这个数据愈发牛逼的时代,在一些事情上更宝贵的还是直觉。而直觉丰富的人经常会讲,“我看不懂”。看不懂,同时也是一种心理的解脱,好过坠入用屁股来思考形成的死循环。而等你觉得看懂了,祝贺你,赶紧走人。 ​​​

32.很多小友不懂投资游戏里最经典的规则之一,即,现实永远比你所能预期残酷。大概率没有最坏,只有更坏。所以你预期三年十倍,也许只能实现两倍;预期两年一倍的,最多平局。至于那些几十个帕森特的,大多都会亏钱。以上也有个专业说法叫风险收益补偿,但实操中很多人都按耐不住,不分机构或个人。 ​​​

33.从不去股吧或什么论坛,那些地方基本都是失意者大本营。不要和弱者共振。不解释。强者不语。 ​​​

34.大部分人只看过去不看未来。看未来大部分人又缺乏实际路径和行动。而敢于尝试的这部分人里又有不少过度依赖路径,刻舟求剑。所以成事多么不易,所以大多数人投资都很平庸,这就不难理解了。而偶尔大成的人又过于自信自己发现了一套理论,殊不知只是运气好,很难连续成功。你看看,这么多树杈分枝。 ​​​

35.“出货”是一门大学问。

加息、减税、筑墙,中东、东亚到处煽风点火,贸易威胁、退出国际组织,等等,老美意在促使美元回流、提振经济,究其根本还是为以前的超发和扩张找人买单,套现、出清,平滑周期。

打压中小创、宣传价投、国家队操纵指数、创设新三板、房产去库存、外汇管制驱严,等等,管理层意在冻结流动性、去除各类堰塞湖(IPO、PE、地方债),究其根本也是为以前的超发和扩张找人买单,套现、出清,平滑周期。

不同的是一个针对世界其他国家,一个针对本国民间财富,经济开放性决定了操作系统,政治开放性决定了操作路径。

台上的都是戏子。

你我都是群演。

大型实体情景剧,“围城”。

36.孙正义说,“我最近几年最大的失败是违背了孙子兵法的基本原则。”  拉倒吧,还孙子。你最大的失败是运气用完了。早就耗尽在阿里那一单了。投资这玩意儿大多数时候就是运气。越顶端越是如此。光有愿景不够的,不可能小概率都砸你头上,你没戏。 ​​​

37.

  • 一个看似不合理的事件背后必有我们不知道的合理逻辑;
  • 同一事件你不知道的部分最终证明比你所知道的更有价值;
  • 大家都积极讨论的东西几乎没有任何研究价值。 ​​​

38.一段时间总要翻出来一次的观点:“对普通人而言,远离各种煽动仇恨的倾向性微博,无论它们是什么观点,不失为某种程度上的明智之举。” ​​​

39.投资最美的部分就是孤独。孤独到你只想放浪形骸于天地之间,一句话都不想说。 ​​​

40粟裕:打胜仗是解决思想问题的最好方法。

41.降维打击的前提是升维思考。两翼则是资本和人才。立体化战斗。

最近聊得最多的是“升维思考,降维打击”。升,将资本、战略、人才,放在一个长坡思考。降,类似当年Joe空降阿里,或者张良空降沛县刘邦团队。如果未来策划一起20、30亿小市值收购,一定会让曾经掌舵过千亿级别的CEO来管理新公司。极品人才从来是一分价钱一分货,绝不要期盼便宜货这种小概率事件。

42.强者自救,圣者度人,普通人跟随。很多时候,把自己定义为不额外聪明的普通人,却是一种了不起的大智慧。 ​

43.我们所面临的动态世界,除了教训是真实而深切的,并且会一再重复,经验其实没多少意义,更多是刻舟求剑或自我强化。即便是一个连续成功的人,也会如此告诉你。 ​​​

44.一个人活到接近四十多五十,by default 应该通透而果敢。通透就是有深度但不刻意,果敢就是有态度但不古拘。如果再有一颗赤子之心最好。而这些都是通过读书来加强的。非专业书。人类情感和荒谬悲喜。非广闻博记。慢慢的把自己读进去读出来。 ​​​

45.对成型体制,成年人,或者成熟套路,规劝、讲道理通常无用,要让它们真疼,疼得恍然大悟。 言语上恍然大悟也没用,立马道歉赔罪、悔不及当初,那更是戏精戏份。“时间和沉默才是两味良药”,大仲马语。所以很多东西,一个字儿都别信。 ​​​

46.短线客并不是长线投资者的敌人。短线客只是他们自己的敌人。 ​​​

47.一旦你成为一种思想的辩护者,你就很难改变对这个问题的想法。

抵抗型人格是做企业或投资的大忌。其实你没有那么重要,也不需要那么敏感。我喜欢皮糙肉厚善于自嘲的人。以及一句口头禅,“我尽力了”。 ​​​

很多很多年前入行时,每逢市场大事,师傅说,We don’t comment on rumor or speculation。如今的孩子们,已无顾忌。

48.在中国赚什么钱最快?政策风口的钱、趋势加速的钱、强执行力的钱。如果三合一,就更凌厉了。余下的也不是不能赚,更多是风餐露宿,含辛茹苦,任劳任怨,长线滚雪球的钱,还要承担历程中看得见看不见的周期。

49.有两种防御。一种是巴顿式进攻即防御。粟司令的万军之中取首级也类似。一种是扎死寨打硬仗式。防御的核心策略是防御只是手段不是目标,需要逆向思考。另外一个则是团结。“上下相维,各护其长。胜则举杯酒以让功,败则出死力以相救。” 这是王闓运昔日之评天京之围。破城可待,只是时间。 ​​​

50.做股票的好处是明白谁是对手盘。从行为金融角度,其实很多时候,你自己就是最大的对手盘。 ​​​

51.最容易被人遗忘的就是初心。就像你经常忘了,为什么会介入某只股票或某个事情。 ​​​

52.2019.8.11有友问怎么看待巨人和360这类美股上市回归的科技公司。我的回答是,不看,一分钟都不去思考。他又问,已跌四年,仅仅高点的零头,估值还很贵?a股里本来科技股的估值目前都贵很多?我的回答是,那更不要去看,一秒都不给,忽略任何趋势性一直下行的东西,多研究强者恒强,这是投资和人生的双秘诀。 ​​​

53.想象力有时候是散户的必杀技。杀自己。追杀。各种幻想,各种疑心病。也怪不得散户。这种黑暗森林一样的环境,不能长期持有真的不宜入市。 ​​​

54.“要注意多观察决策层的实际动作,多倾听大机构掌门人,大资金负责人,或者反过来,最细微民间层面的变化。至于夹在中间的卖方、民科、抖机灵的媒体及其嘉宾、短期口瘾者,可以忽略不计。 ​” ​​​

55.时间是好朋友,勿与之为敌。

56.没有诀窍。没有捷径。就是研究。不断研究。我尤其喜欢被偏见困扰过的,被各种减持力量慢性谋杀的,被过往的眼光形成不正确既定共识的,如果正好还在我的兴趣领域和能力圈。

所以我对某些主题花了好几年上千个小时,现在每天还要保持四小时早晚阅读更新,以及周末各种实地走访,以及本身又做相关领域一二级、美元和人民币产品的立体透视,获得的一些见解,称之为“研究”。其后才考虑有行动。所以名片上近十年来一直是,“首席研究员”。我喜欢这个 title 超过其他。 ​​​

57.几个月前一个教授搞了一个投资者和易主席说心里话活动。我评论说,这里投资者应改为散户,机构是无话可说的。我仍然认为大多数散户不宜直接入市。情绪驱动型,缺乏对冲机制,调研能力有限,都是因素。很多人并未意识到构建成熟市场的残酷性和反复性。而情怀表演恰恰引发下一轮恶意弥漫。 ​ ​​​冒险盲动主义最后都演变为仓皇逃跑主义。

58.财不入急门。从行为金融学角度,把急赚钱和赚急钱的一些投资者磨着请走,就成功了一半。 ​​​

59.索罗斯:金融市场为人们判断投资决策正确与否提供了一个有效的反馈机制。金融市场并非完美无缺,它非但不趋近均衡,反而容易出现开始时自我强化,最后变为自我毁灭的繁荣~萧条过程。无论如何,金融市场只适合为竞争性个人需求分配稀缺资源,并不合适用来追求共同利益。共同利益应该由政治程序来决定。 ​​​

60.做投资也一样,识破各种出题人。而在此间此时此地,不上当为第一要义吧。所以我一直希望散户不直接入市,其次是慢慢来不做短。没办法,擅于出难题的人太多了。 ​​​

61.植入一些东西入梦里,就是一种异化。很可怕的是你和梦都会自我强化,直至坠落。所以我一直建议远离那些有怒气和怨气的人或微博,也是一种避免被植入。 ​​​

62.我从不看少于两年以上接触和研究时间的东西。我也不大喜欢太投机取巧的管理团队。我喜欢被偏见困扰过的,被各种“非”慢性谋杀的,被过往的眼光形成不正确既定共识的。如果正好还在我的兴趣领域和能力圈,我会设计一个本垒打。 ​​​

移动互联时代,信息过于庞杂,学习曲线单向扭曲,反倒让人看不清本质。这类益发自我强化的场景里,关键决策还是要依赖直觉。而直觉丰富的人往往会讲,“我不懂”,或者,“算了吧”。这些招儿既护身,也是心理解脱,好过坠入思路死循环。你尤其不能让这种死循环“诛心”。温上清下,对自己好点。 ​ ​​​

74.大争之世,讲究班底。从企业管理角度这是最值得信赖的员工。牺牲在前,名利于后。

65.自媒体大多不靠谱,而官媒则要重视,因为后者无论是个人、传音或作秀,背后都有特定利益关系做支撑。投资的真实乐趣在于你不一定立马要判断或追随趋势,也许观察各方接下来如何妥协,以及各类利益主体如何借势而为,更为务实。

66.少关心宏观,多关注产业。少关心或不关心滞后、夕阳产业,多关注未来、愿景产业,资本还未充分化的产业,对生活方式产生巨大改变的产业。少关心平庸之辈,多关注那些有勇气接受挑战的机会。这个市场最不缺的就是资金,但即便拥有无限开火能力,也要徐徐图之。 ​​​

67.这些媒体人写的中美关系述评,一没逻辑,二没历史透视,三没入心的节奏。这些年最大的落后是中文本身作为一个语言的整体滑落,无论是带有金色光环的美,还是精准或模糊之间的柔韧度。对此我无话可说。 ​​​

68.大多数投资就是赚三样东西结合的钱,重要性依次为:赚研究的钱(产业),赚时间的钱(持有),赚人心的钱(众人拾柴火焰高) 。。。而其中最简单的其实也是最难的,“持有”。 ​​​

69.大资金在不慌不忙进仓,小资金在起起伏伏换筹,更小的则在纵论天下大事。

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